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棉花难改弱势 干旱可能会成为反弹推手
作者:  出处:  更新时间: 2011年05月06日 
美棉自4月中旬下破180美分后,一路下滑,跌势凶猛,但近日在146.5美分一线出现企稳迹象。而郑棉虽然周三增仓下破26000元/吨支撑,空头趋势延续,但技术上有超跌反弹的需求,棉区干旱天气有望成为反弹行情推手。
  产业链去库存尚未结束,棉花难改弱势
  今年春节之后,棉花产业链各环节一直在积极地去库存,但由于消费需求旺季不旺,棉纱、棉布销售困难,棉花价格逐渐下滑。发改委4月29日发布的数据显示,3月末全国工业企业产成品库存同比上升23.2%,4月份库存积压的现象未见好转。从4月中国制造业采购经理指数(PMI)的成分指标看,原材料库存指数、供应商配送时间指数略有上升;新订单指数、新出口订单指数回落幅度超过1个百分点。具体到纺织企业,据中国棉花信息网对规模1233万锭的棉纺企业的调查,3月底纺企棉花库存为123.6万吨,较2月略降0.07万吨;纱线库存为18.25天,较2月增加3.66天;坯布库存14.18天,较2月增加1.65天。而国家棉花市场监测系统发布的报告则显示,截至4月11日,纺织企业纱线销售率为84%,环比降低8.8个百分点,为2008年9月以来最低水平;库存天数为26.5天,环比增加13.1天,为2009年3月以来最高水平。
  库存积压、货币收紧、劳动力成本上升使纺企面临重重压力,对采购棉花增加原料库存的积极性大减,棉价也随之下跌。4月份,纺织龙头企业山东魏桥先后五次下调皮棉采购价,329级棉花接收价由月初的28500元/吨降至25500元/吨,累计降幅达到3000元/吨;而其五一前一周更是连续三次累计下调接收价2000元/吨。棉价的快速下跌使现货市场观望气氛浓厚,成交低迷。而据笔者粗略估算,存棉企业库存棉花平均成本在2600027000元/吨,当前的现货价格已使大部分存棉企业面临亏损。目前不少企业仍对5月的消费旺季抱有一丝期望,期待消费向好带动价格回升。但笔者认为在实体经济没有太大好转、广交会订单不容乐观的情况下,棉纺产业链在未来几月仍将处于去库存的状态,棉花难改弱势。
  干旱有望引发新棉天气炒作行情
  4月,北半球棉花已进入播种期。美国棉花主产区德克萨斯州因出现干旱,棉花播种进度大幅落后于往年。据美国农业部统计,截至5月1日美棉播种率为18%,较上周增5个百分点;去年同期为24%,近五年平均值为24%。中国内地部分棉区在4月下旬也出现了不同程度的干旱,对棉花出苗、移栽不利。近期郑棉持仓量大幅增加,资金活跃度增加,而干旱则有望引发新棉的天气炒作行情。此外,截至5月3日,郑棉注册仓单量为605张,有效预报422张,而郑棉本年度三个合约总持仓量超过40万手,实盘率偏低将一定程度制约期价的下跌。
  结论
  技术面上,郑棉主力1109合约目前正处于春节后下跌行情的第四浪下跌中,预计在26000点整数关口将有所反复。在郑棉下跌的过程中持仓量始终保持着增加的态势,如若天气继续恶化,多头或将借助天气炒作推动一轮反弹行情。
来源:中国棉花交易网 
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